FOREX: Como Determinar a Alavancagem Efetiva Adequada.
Swing trading, padrões gráficos, breakouts e Elliott wave.
Uma pergunta comum que os comerciantes fazem em nossos cursos é quanto de alavancagem devo usar? Em nossos cursos de negociação, frequentemente falamos em usar menos de 10 vezes a alavancagem efetiva.
Para começar, avalie o que é a alavancagem e por que é importante usar geralmente menos alavancagem do que mais alavancagem. Mais tarde, explicaremos os cálculos simples necessários para determinar a alavancagem efetiva em sua conta de negociação.
O que é alavancagem?
Alavancagem refere-se ao uso de uma pequena quantidade de uma coisa para controlar uma quantidade maior de outra coisa. Como indivíduos, usamos alavancagem em algum grau em uma parte de nossas vidas diárias.
Por exemplo, quando você compra uma casa a crédito, você está realmente alavancando seu balanço pessoal. Vamos dizer que você deseja comprar uma casa de US $ 200.000, mas você não tem muito dinheiro em mãos. Então você coloca 20% no pagamento de $ 40.000 na casa e faz pagamentos regulares ao banco. Nesse caso, você está usando uma pequena quantia em dinheiro (US $ 40.000) para controlar um ativo maior (US $ 200.000,00).
No mercado de ações, muitas contas de margem permitem alavancar suas compras por um fator de 2. Então, se você tiver um depósito de US $ 50.000 em uma conta de margem, você tem permissão para controlar US $ 100.000 de ativos.
Como é calculada a alavanca efetiva?
Para determinar a quantidade de alavancagem efetiva usada, simplesmente divida o ativo maior pelo instrumento menor. Assim, no nosso exemplo de alojamento, dividimos o valor da casa pelo patrimônio da casa, o que significa que a casa foi alavancada 5 vezes.
(US $ 200.000 / US $ 40.000 = 5 vezes)
No exemplo do mercado de ações, nossa alavancagem é de 2 vezes. (US $ 100.000 / US $ 50.000 = 2 vezes)
Há uma fórmula simples para determinar a alavancagem efetiva da sua conta. Esta fórmula é impressa abaixo:
Tamanho total da posição / patrimônio líquido = alavancagem efetiva.
Agora, vamos dar uma hipotética trader e calcular sua alavancagem efetiva em sua conta de forex. Vamos supor que um trader com patrimônio de US $ 10.000 tenha 3 posições em aberto indicadas abaixo:
20.000 curto o EURUSD 40.000 longo do USDCAD 10.000 longo AUDJPY.
O tamanho total da posição dos comerciantes é de 70.000. (20k + 40k + 10k)
Usando a fórmula mencionada acima, a alavancagem efetiva do negociador é de 7 vezes.
(Tamanho da posição de 70.000 / patrimônio da conta de US $ 10.000 = 7 vezes)
Como eu sei quanto alavancagem usar?
Existe uma relação entre alavancagem e seu impacto na sua conta de negociação forex. Quanto maior a quantidade de alavancagem efetiva usada, maiores serão as oscilações (para cima e para baixo) no patrimônio da sua conta. Quanto menor a quantidade de alavancagem utilizada, menor será a variação (para cima ou para baixo) no patrimônio da sua conta. Em nossos cursos de negociação, freqüentemente falamos em usar menos de 10 vezes a alavancagem efetiva.
Só porque você tem acesso a uma quantidade maior de alavancagem na sua conta, isso não significa necessariamente que você queira usar toda ou qualquer parte dela. Pense nisso como um automóvel ou uma motocicleta. Só porque a máquina pode rodar a 200 milhas por hora, isso não significa que você necessariamente precise dirigi-la tão rápido. Você vê, quanto mais rápido você dirige, mais provável é que você entre em um acidente. Portanto, você está em maior risco de lesões corporais em velocidades mais altas e a alavancagem é semelhante a essa analogia. Mais alavancagem coloca sua conta de negociação em risco.
Por que incentivamos menor alavancagem?
Quando você usa alavancagem excessiva, algumas negociações perdedoras podem rapidamente compensar muitas negociações vencedoras. Para ver claramente como isso pode acontecer, considere o seguinte exemplo.
Cenário: O Trader A compra 50 lotes de AUD / USD, enquanto o Trader B compra 5 lotes de AUD / USD.
Perguntas: O que acontece com o patrimônio da conta Trader A e Trader B quando o preço AUD / USD cai 100 pips contra eles?
Resposta: O Trader A perde 50,0% e o Trader B perde 5,0% do seu patrimônio de conta.
Tamanho do Comércio Nocional.
US $ 500.000 (compra 50, lotes de 10K)
US $ 50.000 (compra 5 lotes de 10K)
100 Perda de Pip em Dólares.
% do capital restante.
Ao usar uma alavancagem menor, o Trader B reduz drasticamente o rebaixamento do dólar de uma perda de 100 pip.
Por estas razões, é por isso que na minha negociação eu escolho ser ainda mais conservador e, muitas vezes, uso menos de 10 vezes alavancagem. A quantidade apropriada de alavancagem para você será baseada no seu apetite ao risco. Um comerciante agressivo pode utilizar montantes de alavancagem efetivos mais próximos de 10 a 1. Comerciantes mais conservadores meus utilizam 3 para 1 ou menos.
--- Escrito por Jeremy Wagner, Instrutor de Negociação Líder, DailyFX Education.
Para entrar em contato com Jeremy, envie um e-mail para jwagner @ dailyfx. Siga-me no Twitter em @JWagnerFXTrader.
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Como a alavancagem efetiva afeta a rentabilidade do Forex.
Swing trading, padrões gráficos, breakouts e Elliott wave.
Resumo do artigo: Muitas estratégias de Forex concentram-se nos sinais de entrada e saída de um negócio. Este artigo ilustra como os traders podem receber os mesmos sinais, chegando, no entanto, a diferentes quantias de lucro. Portanto, determinar uma quantidade apropriada de alavancagem efetiva é crucial para um plano abrangente de negociação Forex.
Muitos traders concentram toda a sua energia em encontrar o sinal certo de entrada e saída, mas ainda assim acabam perdendo no final. Hoje, quero ilustrar como dois negociantes (Bob e Ed) colocam os mesmos sinais de negociação em sua conta de Forex, mas acabam com valores de patrimônio diferentes.
Para manter a ilustração simples, vamos analisar uma série de duas transações. Cada tr ha tem uma perda de 100 pip stop e uma meta de lucro de 150 pip. Os comerciantes perderão na primeira negociação e vencerão na segunda negociação. Quando você vê os resultados em um cartão de pontuação, seria algo parecido com isto:
Resultados comerciais em pips.
Na superfície, parece que esse trader está indo bem. Eles estão mantendo um risco positivo para a taxa de recompensa, eles têm uma boa taxa de ganho, e o número de pips coletados nesta série de duas negociações é positivo em 50 pips.
Agora, observe o que acontece com o patrimônio da conta quando Bob usa a sua conta de forma agressiva, enquanto o Ed usa mais recursos de alavancagem.
Capital inicial - US $ 10.000.
A conta está definida para uma alavancagem de 50: 1. Ele acha que é conservador e implementa uma alavancagem 40 vezes efetiva.
Resultado hipotético s apenas para fins ilustrativos.
Observe como a sequência de duas transações de Bob lhe rendeu +50 pips, mas ele perdeu $ 400 em sua conta. Obviamente, o segundo negócio teve um tamanho comercial muito menor do que o primeiro, mas quando você alavanca sua conta Forex, qualquer negociação perdida prejudica sua base de capital até o ponto em que você precisa mudar seu tamanho comercial ou depositar mais fundos.
Capital inicial - US $ 10.000.
A conta está definida para uma alavancagem de 50: 1. Ed passou pelos nossos materiais de treinamento do DailyFX EDU e queria negociar conservadoramente. Ele determinou que a quantidade apropriada de alavancagem efetiva para ele era 5 vezes.
Resultado hipotético s apenas para fins ilustrativos.
Ed fazia os mesmos negócios que Bob e tinha o mesmo saldo de conta inicial que Bob, mas Ed implementou uma quantidade mais conservadora de alavancagem. Seus tamanhos de comércio eram 1/8 do tamanho de Bob ainda:
Ed acabou com maior patrimônio em relação ao lucro / prejuízo líquido de Bob Ed (P / L) foi positivo enquanto P / L de Bob foi negativo.
Dois pontos para tirar desta ilustração.
Quando se depara com um trade perdedor, altos níveis de alavancagem destroem sua base de capital, forçando você a mudar seus futuros tamanhos de negociação ou depositar mais fundos. Ao usar quantidades conservadoras de alavancagem, o seu patrimônio P / L acompanha o seu lucro líquido P / L.
Apesar de colocarmos negócios na esperança de que isso funcione a nosso favor, também devemos estar preparados se isso não acontecer. Parte dessa preparação é resultado da determinação de uma quantidade apropriada de alavancagem efetiva. No DailyFX, falamos em usar menos de 10 vezes a alavancagem efetiva. Dessa forma, quando você está errado em uma negociação, ainda resta a maior parte do capital da sua conta.
--- Escrito por Jeremy Wagner, Head Trading Instructor, DailyFX Education.
Siga-me no Twitter em @JWagnerFXTrader. Para ser adicionado à lista de distribuição de e-mail do Jeremy, clique AQUI e insira suas informações de e-mail.
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Alavancagem efetiva.
Muitos clichês são usados para descrever o conceito de alavancagem no que se refere à negociação ativa. “Espada de dois gumes” ou “via de mão dupla” são algumas das formas mais comuns de verbalizar o significado de alavancagem, ou mais importante, seu impacto sobre uma conta de negociação ou investimento.
Alavancagem é a capacidade de controlar uma grande quantidade de um ativo com um desembolso de capital inicial relativamente pequeno.
Um exemplo real de alavancagem financeira é a compra de uma casa usando um adiantamento fracionário e um saldo maior financiado. Enquanto o comprador está tecnicamente obrigado pelo eventual pagamento da hipoteca, apenas um adiantamento muito menor é necessário para garantir o negócio.
Como resultado, o novo proprietário assumiu uma posição comprada no mercado imobiliário local, controlando efetivamente um ativo que vale muito mais do que o investimento inicial em dinheiro.
Alavancagem efetiva.
Alavancagem efetiva é o valor do patrimônio líquido sendo usado em relação ao valor agregado de uma posição aberta. Usando o exemplo de compra de casa, assumindo uma entrada de 20% e um preço de venda de £ 330.000, a alavancagem efetiva é calculada da seguinte forma:
Alavancagem Efetiva = Tamanho da Posição Total / Patrimônio da Conta.
A alavancagem efetiva da compra da casa é uma ilustração do valor do patrimônio usado para controlar o valor de todo o investimento, neste caso uma proporção de 5: 1.
O comércio ativo de moedas, futuros ou ações funciona de maneira semelhante a uma compra de casa. No entanto, o uso de dinheiro líquido como principal meio de liquidação enfatiza o conceito de alavancagem efetiva. Como uma ilustração de seu impacto sobre um comércio forex, siga os seguintes cenários:
O Trader A tem um saldo de conta de £ 10.000 e decide reservar 20 lotes padrão do EUR / USD: Alavancagem efetiva = (20 * £ 100.000) / £ 10.000 = 200: 1 O Trader B decide lançar 20 mini-lotes de EUR / USD , usando o mesmo saldo de £ 10.000: alavancagem efetiva = (20 * £ 10.000) / £ 10.000 = 20: 1.
A alavancagem efetiva da conta do Trader A é de 200: 1, enquanto a do Trader B é de 20: 1. A diferença na alavancagem aumenta muito o valor de cada pip, o que, por sua vez, aumenta o impacto da volatilidade de curto prazo. Enquanto o Negociador A obtém um lucro 10 vezes maior que o Negociante B de um movimento positivo, um movimento negativo é prejudicial 10 vezes.
Felizmente, existem restrições impostas ao dimensionamento de posições e ao grau em que a alavancagem pode ser implementada nos mercados de futuros, moedas e ações. Margem e requisitos máximos de alavancagem abordam os termos pelos quais operadores e investidores são capazes de acessar crédito dentro do mercado:
Margem: a margem de negociação ocorre quando um comprador ou vendedor coloca uma porcentagem do valor de um ativo subjacente para baixo e empresta o saldo de um corretor. Por exemplo, se um trader de futuros de energia estiver interessado em adquirir 1 contrato de petróleo bruto WTI (1.000 barris) a um preço de £ 50 por barril, o contrato vale £ 50.000. Para facilitar o comércio, um corretor exigirá que uma porcentagem específica do valor do contrato permaneça na conta de negociação do cliente. O saldo garante que o corretor sofra uma perda no negócio, colocando a responsabilidade financeira da posição aberta exclusivamente no negociante. Alavancagem máxima: A alavancagem máxima é o maior tamanho de posição do cliente permitido. Por exemplo, no forex, as taxas máximas comuns de alavancagem variam de 100: 1 a 200: 1. Cabe ao indivíduo aprender quais são as restrições máximas de alavancagem e como elas serão aplicadas à conta de negociação.
Embora seja verdade que a alavancagem é um componente necessário para facilitar o comércio, entender como ela funciona e seu impacto sobre o capital de risco é uma parte essencial da interação no mercado. A incapacidade de equilibrar o risco com recompensa ou de implementar adequadamente a alavancagem pode representar a longevidade de um indivíduo no mercado.
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Todo trader de varejo de forex deve se esforçar para se informar sobre a margem de negociação e alavancagem efetiva e como sua aplicação pode afetar suas atividades de negociação. O conceito de alavancagem está intimamente relacionado ao da margem, que é uma forma de dívida usada por comerciantes e investidores para controlar instrumentos financeiros.
Um depósito em conta de margem pode ser usado como garantia por um comerciante do forex para ajudar a proteger seu corretor contra perdas incorridas pelas atividades do negociante no mercado. Usando uma conta de margem envolve um comerciante forex efetivamente empréstimos, de seu corretor, o saldo das posições de negociação que tomam que excedam o seu saldo de conta real.
Em geral, a alavancagem envolve o uso de instrumentos financeiros emprestados ou margem de capital, por exemplo - para aumentar o retorno potencial e o risco de manter uma posição de investimento ou negociação. Como o uso de alavancagem, em comparação com o uso de apenas um dos fundos próprios, aumenta o potencial de ganhos e perdas de um profissional, ele é frequentemente comparado a uma faca de dois gumes.
Negociações alavancadas em operações de forex parecem muito comuns atualmente, especialmente porque a maioria dos traders de forex de varejo agora usam contas de margem mantidas com corretores de forex on-line como o principal local para suas atividades de troca de moeda.
Uso e tipos de alavancagem de Forex explicados.
No mercado forex de varejo, ter a disponibilidade de alavancagem na negociação forex beneficia um comerciante de moedas, permitindo-lhes controlar uma posição maior do que eles seriam capazes de, com base em uma conta desalavancada. Isso permite que eles tenham maiores lucros se a visão de mercado estiver correta. Naturalmente, a desvantagem do uso de alavancagem é que o risco de negociação também é ampliado pela mesma quantidade que seu potencial de lucro é aumentado.
Os traders de Forex geralmente usam o termo “alavancagem efetiva” para se referir à quantidade de alavancagem que uma conta de alavancagem de negociação de moeda está realmente usando para controlar o montante nocional total pendente das posições líquidas atuais que o trader estabeleceu em sua conta. A alavancagem efetiva é tipicamente expressa como uma proporção reduzida de suas posições líquidas totais em aberto para sua margem total no depósito.
Outro termo relacionado usado no mercado forex de varejo é "alavancagem disponível". Isso se refere à quantidade de alavancagem que ainda está disponível para o negociador, considerando suas posições de negociação existentes e o valor máximo de alavancagem de sua corretora permitido para sua conta particular. Além disso, o montante total da alavancagem disponibilizada para um comerciante varejista de forex pelo seu corretor é tipicamente conhecida como “alavancagem máxima”.
Alavancagem e Margem no Mercado Forex de Varejo.
No mercado forex de varejo, os pequenos comerciantes que realizam transações para sua própria carteira geralmente fazem um depósito de fundos em uma conta de margem com um corretor de forex on-line. Esta conta de margem estará sujeita a uma quantidade máxima de alavancagem de negociação forex que é tipicamente definida pelo corretor.
A maioria das corretoras permite aos clientes uma quantidade substancial de alavancagem máxima, de modo que os investidores normalmente usarão uma parte desses fundos depositados para controlar uma ou mais posições de negociação maiores. Isso permite que o operador de varejo aumente ou aumente quaisquer ganhos ou perdas em suas posições de negociação, e o nível desse aumento é conhecido como alavancagem.
Para quantificar a alavancagem, os traders e corretores geralmente analisam os índices de alavancagem. Uma das formas mais básicas de relação de alavancagem relevantes para uma posição de negociação específica refletirá o tamanho da posição em relação ao depósito de margem necessário para controlá-la.
Como um exemplo relevante de alavancagem de cálculo, considere um comerciante que coloca US $ 5.000 em uma conta de negociação de margem em um corretor de forex on-line. Se o corretor permitir a seus clientes uma taxa de alavancagem máxima de 100 para 1 ou 100: 1, significa que o negociador pode controlar uma posição de até US $ 500.000 em USD / JPY com seu depósito de margem de US $ 5.000. Se esse mesmo trader assumir uma posição específica de, digamos, US $ 100.000 em USD / JPY, então, sua taxa efetiva de alavancagem é de 20: 1.
A computação desse tipo de taxa de alavancagem monetária dá ao negociador uma medida útil do risco que está assumindo em relação ao tamanho de sua conta. Além disso, o resultado informa quanto espaço eles têm em suas contas de negociação antes de se exporem a chamadas de margem ou fechamentos involuntários do corretor.
Um exemplo concreto de alavancagem efetiva.
Conforme observado anteriormente, o termo “alavancagem efetiva” refere-se ao tamanho total da posição que um profissional está efetivamente ou efetivamente controlando, dado o valor total que depositaram como margem junto ao seu corretor. Isso pode diferir substancialmente em valor da “alavancagem máxima”, que se refere ao valor máximo de posição que um operador pode ter em circulação, dado um determinado depósito de margem mantido por seu corretor.
Aqui está um exemplo concreto de alavancagem efetiva que é aplicável a um comerciante que opera no mercado forex de varejo:
Primeiro de tudo, considere a situação de um trader de forex que tem um lote padrão de US $ 100.000 em USD / JPY em circulação e um tamanho total de US $ 10.000 que foi colocado em depósito em uma conta de margem com seu corretor Forex on-line.
Sua alavancagem efetiva é então determinada dividindo primeiro US $ 100.000 por US $ 10.000 para obter 10 e, em seguida, expressando-o como uma proporção com o número à esquerda, dois pontos ou “:” no centro e depois o número 1 à direita. Assim, eles têm uma taxa efetiva de alavancagem de 10: 1 e estão efetivamente controlando $ 10 de uma posição de negociação com cada $ 1 colocado em depósito.
Esse coeficiente de alavancagem efetivo aumentará seus ganhos e perdas em dez vezes o que eles teriam se não tivessem aproveitado a alavancagem.
Além disso, se o trader duplicar assumindo outro lote de USD / JPY de US $ 100.000 para dar uma posição total de US $ 200.000 usando o mesmo depósito de US $ 10.000 como margem, seu índice efetivo de alavancagem será alterado para 20: 1. Eles agora estão controlando US $ 200.000 com um depósito de US $ 10.000. Isso aumentará seus ganhos e perdas em 20 vezes em relação a uma posição desalavancada.
Cálculo da alavancagem efetiva e disponível.
Muitos traders de varejo de forex gostam de acompanhar a alavancagem efetiva que está sendo usada atualmente em sua conta de negociação, bem como a quantidade de alavancagem que ainda têm disponível para uso caso surja uma oportunidade de negociação potencialmente lucrativa.
Essa forma simples de análise de alavancagem os ajuda a administrar seu risco geral de negociação e também os ajuda a permanecer abaixo da alavancagem máxima que seus padrões de alavancagem de corretagem de forex on-line permitem.
Ao fazê-lo, isso evitará o incômodo de chamadas de margem, ou, pior ainda, o fechamento obrigatório de posições por parte de seu corretor, devido à margem insuficiente em sua conta para suportar suas transações pendentes.
A margem efetiva é calculada dividindo-se o montante total nocional de posições líquidas em aberto para cada par de moedas em que uma posição é retida pelo montante total de margem em sua conta de negociação.
O valor do montante nocional total pendente que eles precisam para esse cálculo deve ser prontamente fornecido por sua plataforma de negociação on-line, como MetaTrader 4 ou 5, por exemplo, e precisa ser resumido para cada par de moedas.
Se uma posição de moeda cruzada for mantida, o valor nocional total da moeda base precisa ser convertido em sua moeda contábil. Com relação às posições sintéticas de taxa cruzada, um negociante geralmente não pode obter uma posição longa de USD / JPY contra uma posição curta de USD / CAD para fazer uma posição longa de CAD / JPY, mesmo se os valores em dólares envolvidos forem iguais.
Essas posições cruzadas sintéticas são consideradas pela maioria das corretoras como duas transações separadas em relação ao dólar norte-americano. Isso significa que o valor absoluto de seus valores nocionais será usado para fins de cálculo de alavancagem e ambos contribuirão para o valor nocional pendente para um cálculo de alavancagem eficaz.
Configurando uma calculadora de alavancagem Forex simples no Excel.
O cálculo da alavancagem efetiva e disponível para um trader de forex é realmente bastante simples. Se você não puder fazer a matemática simples em sua cabeça, ela pode ser facilmente executada em uma calculadora básica.
Os comerciantes também podem colocar os valores de entrada e as fórmulas simples necessárias em uma planilha como o Microsoft Excel. A imagem a seguir mostra as descrições, valores e valores de entrada ou fórmulas necessárias para executar esse cálculo em uma planilha simples do Excel.
Figura 1: Uma captura de tela de uma simples calculadora de alavancagem de forex configurada no Microsoft Excel para calcular a Alavancagem Efetiva e Disponível. Esse cálculo de ambas as quantidades exige que um operador insira valores para Total de posições de negociação em aberto, Margem total em depósito e Alavancagem máxima.
Alavancagem e margem são menos relevantes para o mercado interbancário de Forex.
No mercado cambial interbancário, a negociação de moedas normalmente ocorre usando linhas de crédito em vez de contas de margem. Essas linhas de crédito são geralmente alocadas por um diretor de crédito interno especializado para cada contraparte de negociação potencial de uma instituição financeira, dependendo da capacidade creditícia percebida e analisada dessa contraparte.
Tais transações interbancárias de forex geralmente não requerem um depósito de margem. Em vez disso, a margem é efetivamente estendida por uma instituição financeira a uma contraparte como um empréstimo comercial de curto prazo usando sua linha de crédito. Isso significa que a alavancagem e a margem não são especificamente utilizadas no mercado interbancário para determinar se um cliente pode executar uma operação, desde que tenha uma linha de crédito que cubra a transação.
Além disso, a maioria das transações interbancárias é tipicamente maior do que um milhão de dólares americanos em tamanho e, portanto, podem parecer representar um risco de crédito substancial. No entanto, como a maioria das transações forex se instalam em apenas dois dias úteis, o risco real de inadimplência em uma transação forex durante esse período entre contrapartes atualmente em situação de crédito é normalmente visto pelos analistas de crédito como bastante pequeno.
As linhas de crédito interbancárias de forex geralmente são expressas de duas maneiras. Primeiro de tudo, eles mostram o tamanho geral das posições forex líquidas permitidas com aquela contraparte. Em segundo lugar, eles mostram a marca atual para o valor de mercado das posições em circulação. Enquanto a contraparte tiver espaço suficiente em sua linha de crédito disponível para cobrir uma proposta de transação de forex, um operador de mercado interbancário geralmente tem autoridade para seguir em frente com o negócio sem obter mais permissão.
Ainda assim, se houver espaço insuficiente em uma linha de crédito com uma contraparte para cobrir uma proposta de transação de forex, o trader de câmbio interbancário precisará obter aprovação especial de um diretor de crédito interno ou gerente em sua empresa para executar uma transação com essa contraparte. As transações de fechamento que eliminam uma posição existente com uma contraparte normalmente não exigem tais aprovações.
Também é importante notar que uma transação cambial realizada na atual taxa de câmbio do mercado à vista é geralmente considerada como tendo pouco ou nenhum valor intrínseco, pois envolve a troca de uma moeda por uma quantidade equivalente de outra. No entanto, uma vez que o mercado se move, a posição cambial começa a acumular ganhos ou perdas, e este valor de “marcação a mercado” subseqüente pode aumentar o risco de crédito se a posição da contraparte perder valor ou reduzir o risco de crédito se ganhar valor.
A atual marcação ao valor de mercado de todas as posições em circulação de uma contraparte será geralmente revisada por um trader interbancário, referindo-se a um relatório diário ou um sistema de posicionamento fornecido por sua empresa antes de concordar em cotar ou entrar em uma transação forex. Isso permite que eles determinem rapidamente se as transações com essa contraparte específica são permitidas de acordo com as linhas de crédito existentes da empresa e em que tamanho.
Otimizando a alavancagem efetiva usando o critério Kelly.
Muito tem sido escrito sobre o uso ideal de alavancagem efetiva entre investidores e comerciantes.
A ideia básica para otimizar o uso de alavancagem efetiva geralmente se concentra no objetivo de gerar crescimento máximo em sua conta de negociação, sem arriscar a perda total de seus fundos de troca de moeda.
Muitos comerciantes forex novatos - e até mesmo alguns experientes - viram o saldo em suas contas de negociação rapidamente diminuir a zero depois de perder a noção de sua alavancagem efetiva e assumir mais riscos do que poderiam prudentemente pagar.
Seguir técnicas sólidas de gerenciamento de risco geralmente deve ajudar um profissional a evitar essa situação lamentável. Além disso, manter um olhar atento sobre sua alavancagem efetiva normalmente será muito útil a esse respeito, uma vez que ajuda a manter os níveis de risco de negociação visíveis e toleráveis.
Alguns teóricos financeiros abordaram essa importante questão de risco e gerenciamento de dinheiro diretamente. Um dos mais conhecidos deles é o matemático JL Kelly, Jr., que criou o chamado Critério Kelly, enquanto trabalhava na Bell Labs em 1956. Sua fórmula bem conhecida é frequentemente usada por comerciantes do mercado financeiro - bem como por jogadores profissionais - para ajudar a otimizar suas chances de desempenho bem-sucedido a longo prazo.
Os comerciantes forex que desejam usar o conceito de otimização de alavancagem da Kelly normalmente computariam a seguinte fórmula para a estratégia de negociação pretendida:
O propósito de fazer isso é calcular a quantidade importante L que representa a alavancagem efetiva ideal que você deve procurar em sua conta de negociação. Essa quantidade L será igual à proporção ideal entre o tamanho total das posições na sua conta e o valor que você atualmente depositou nela para ser usado como margem quando você estiver usando a alavancagem ideal, conforme definido pela Kelly.
Além disso, o termo (E-R) representa o retorno esperado em excesso da sua estratégia de negociação. Nesta equação, E é o retorno esperado e R é a taxa de juros livre de risco, então a diferença é o excesso de retorno. O termo V no denominador da equação acima refere-se à variação estatística esperada do excesso de retorno da sua estratégia ou da quantidade (E-R).
Como exemplo, considere uma estratégia de negociação forex que você tenha testado novamente e para o qual você tenha um retorno esperado anual E de 35% ou 0,35, e a taxa anual de juros livre de risco R é 2% ou 0,02. Se a variância V do seu retorno esperado em excesso (E-R) for 0,01, a alavancagem ótima L para sua conta usando essa estratégia seria:
L = (0,35-0,02) / (0,01) = 33.
Este cálculo de amostra do Kelly Criterion indica, portanto, que você deve buscar um índice de alavancagem efetivo ideal de 33: 1, se planejar seguir essa estratégia de investimento alavancado com os parâmetros acima.
Na prática, isso implicaria que um comerciante varejista de forex que depositasse US $ 10.000 em sua conta de negociação e pretendesse usar uma estratégia de negociação com o retorno esperado acima, a taxa livre de risco e a variação desejariam otimizar sua conta até um tamanho de posição global. de US $ 330.000 ao usá-lo para negociar essa estratégia específica.
O Kelly Criterion fornece um número teórico ideal para o uso de alavancagem. No entanto, sua saída tende a ser muito agressiva para a maioria dos traders orientados ao risco. Em geral, a maioria dos profissionais forex traders tendem a posicionar o tamanho com uma alavancagem efetiva de 2: 1 no lado baixo para 10: 1 no lado alto.
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Alavancagem
O que é 'alavancagem'
Alavancagem é a estratégia de investimento do uso de dinheiro emprestado: especificamente, o uso de vários instrumentos financeiros ou capital emprestado para aumentar o retorno potencial de um investimento. A alavancagem também pode se referir ao montante da dívida usada para financiar ativos. Quando alguém se refere a algo (uma empresa, uma propriedade ou um investimento) como "altamente alavancado", isso significa que o item tem mais dívida do que patrimônio.
A diferença entre alavancagem e margem.
Embora interligados - já que ambos envolvem empréstimos - a alavancagem e a margem não são as mesmas. Alavancagem refere-se ao ato de assumir dívidas. Margem é uma forma de dívida ou dinheiro emprestado que é usado para investir em outros instrumentos financeiros. Uma conta de margem permite pedir dinheiro emprestado de um corretor por uma taxa de juros fixa para comprar títulos, opções ou contratos futuros, na expectativa de receber retornos substancialmente altos.
Em suma, você pode usar a margem para criar alavancagem.
QUEBRANDO "Alavancagem"
Como a alavancagem funciona?
Nas concessionárias de automóveis, um número significativo de consumidores de carros deixam o local com um carro novo, embora não tenham condições de pagar por ele em dinheiro. Para obter o carro, esses compradores pegaram o dinheiro emprestado. Eles então deram o dinheiro emprestado ao revendedor em troca do veículo.
Se o custo de um veículo for de US $ 20.000 e um comprador entregar US $ 2.000 em dinheiro e US $ 18.000 em dinheiro emprestado em troca do veículo, a despesa em dinheiro do comprador será de apenas 10% do preço de compra do veículo. Usar o dinheiro emprestado para pagar 90% do custo permite que o comprador obtenha um veículo significativamente mais caro do que o que poderia ter sido adquirido usando apenas dinheiro pessoal disponível. Do ponto de vista do investimento, esse comprador foi alavancado em 10 para um (10: 1). Ou seja, a relação entre dinheiro pessoal e dinheiro emprestado é de $ 1 em dinheiro pessoal para cada $ 10 gastos.
Agora, vamos dar um passo adiante no exemplo. Se o comprador em nosso exemplo de automóvel conseguisse se afastar da concessionária e vender imediatamente esse carro por US $ 22.000, o comprador lucraria US $ 2.000 com um investimento de US $ 2.000, ignorando a despesa de juros. Matematicamente falando, isso seria um retorno de 100% do investimento do comprador. Por outro lado, considere o caso se o comprador pagou em dinheiro pelo carro, sem tomar um empréstimo, e imediatamente vendeu o carro por US $ 22.000. Com um investimento inicial de US $ 20.000 resultando em lucro de US $ 2.000, o comprador teria gerado um retorno de 10% sobre o investimento. Embora um retorno de 10% seja certamente bom, ele é insignificante em comparação com o retorno de 100% que poderia ter sido gerado usando alavancagem.
Outros tipos de investimento alavancado.
A alavancagem pode ser aplicada ao setor imobiliário. Considere um investidor imobiliário que tenha US $ 50.000 em dinheiro. Esse investidor poderia usar esse dinheiro para comprar uma casa no valor de US $ 50.000. Se essa casa pudesse ser vendida rapidamente por US $ 55.000, o investidor teria ganho US $ 5.000. Se esse mesmo investidor usasse os US $ 50.000 em dinheiro para pagar US $ 5.000 em 10 casas diferentes avaliadas em US $ 50.000 cada, financiando o restante do dinheiro e depois vendendo as 10 casas por US $ 55.000 cada, o lucro do investidor teria sido US $ 50.000. um espantoso retorno de 100% sobre o investimento. Ou suponha que você possua uma propriedade alugada que comprou por US $ 1 milhão e a propriedade retorne uma receita líquida de 15% a cada ano; Seu retorno sobre o investimento é de 15% ao ano. No entanto, suponha que, em vez de pagar US $ 1 milhão em dinheiro, você hipoteca a propriedade e empreste US $ 800.000 e, portanto, invista apenas US $ 200.000 do seu próprio dinheiro. Depois de pagar os juros do empréstimo, você só pode obter um retorno de 8%, em vez de 15%. No entanto, 8%, ou US $ 80.000, divididos pelo seu investimento de US $ 200.000, equivalem a um retorno de 40% do seu investimento. Alavancagem pode ser usada de forma semelhante no mercado de ações. Empréstimos de margem, contratos futuros e opções são alguns dos métodos mais comuns pelos quais os investidores adicionam alavancagem às suas carteiras. Assim como no exemplo imobiliário, uma quantidade limitada de dinheiro pode ser empregada para controlar uma quantidade maior de ações do que seria possível através de uma compra direta feita com dinheiro disponível. Por exemplo, digamos que você tenha US $ 1.000 para investir. Este montante poderia ser investido em 10 ações de uma empresa, mas para aumentar a alavancagem, você poderia investir US $ 1.000 em cinco contratos de opções. Você controlaria então 500 ações em vez de apenas 10. Os investidores do mercado de títulos também podem usar alavancagem. Considere um cenário em que a taxa de juros de um empréstimo de um ano é de 1%, enquanto a taxa de juros de um empréstimo de 10 anos é de 5%. Emprestando dinheiro à taxa de curto prazo e investindo-o na taxa de longo prazo, um investidor pode lucrar com a diferença nas taxas. Em um ambiente deflacionário, um título de rendimento negativo permite que os investidores protejam seus investimentos contra novos declínios Se um investidor comprar um título com um rendimento de -2%, o principal investimento declina apenas 2% no momento em que o título vence. No entanto, se a economia desvalorizar 4%, 6% ou 8% no mesmo período, a perda de títulos de 2% terá batido o mercado, proporcionando uma perda menor. Se um investidor alavancar um vínculo nesse mercado, o ganho seria ampliado.
Como as empresas usam alavancagem.
Os investidores que não se sentem confortáveis em empregar alavancagem diretamente têm várias maneiras de acessar a alavancagem indiretamente. Eles podem investir em empresas que usam alavancagem no curso normal de seus negócios para financiar ou expandir operações - sem precisar aumentar seu desembolso.
Por exemplo, se uma empresa se formou com um investimento de US $ 5 milhões de investidores, o patrimônio da empresa é de US $ 5 milhões; esse é o dinheiro que a empresa pode usar para operar. Se a empresa usa o financiamento da dívida, tomando US $ 20 milhões, agora tem US $ 25 milhões para investir em operações de negócios e mais oportunidades de aumentar o valor para os acionistas. Uma montadora, por exemplo, poderia emprestar dinheiro para construir uma nova fábrica. A nova fábrica permitiria à montadora aumentar o número de carros que produz, aumentando assim os lucros.
Alavancar Fórmulas.
Por meio da análise do balanço patrimonial, os investidores podem estudar a dívida e o patrimônio líquido nos livros de várias empresas e podem optar por investir em empresas que colocam a alavancagem para trabalhar em nome de seus negócios. Estatísticas como o Retorno sobre o Patrimônio Líquido, a Dívida sobre o Patrimônio Líquido e o Retorno sobre o Capital Empregado ajudam os investidores a determinar como as empresas estão implantando capital e quanto desse capital foi emprestado. Para avaliar adequadamente essas estatísticas, é importante ter em mente que a alavancagem vem em diversas variedades, incluindo alavancagem operacional, financeira e combinada.
A análise fundamental usa o grau de alavancagem operacional (DFL). O DFL é calculado dividindo-se a variação percentual do lucro por ação (EPS) de uma empresa por sua variação percentual em seu lucro antes de juros e impostos (EBIT) durante um período. Da mesma forma, o DFL poderia ser calculado dividindo o EBIT de uma empresa por seu EBIT menos sua despesa de juros. Um DFL mais alto indica um nível mais alto de volatilidade no EPS de uma empresa.
A análise da DuPont usa algo chamado "multiplicador de ações" para medir a alavancagem financeira. O multiplicador de capital é calculado dividindo o total de ativos de uma empresa pelo seu patrimônio total. Uma vez percebida, a alavancagem financeira é multiplicada pelo giro total do ativo e pela margem de lucro para produzir o retorno sobre o patrimônio líquido. Por exemplo, se uma empresa de capital aberto tiver ativos totais avaliados em US $ 500 milhões e patrimônio líquido avaliado em US $ 250 milhões, então o multiplicador de capital é 2,0 (US $ 500 milhões / US $ 250 milhões). Isso mostra que metade dos ativos totais da empresa é financiada pelo patrimônio líquido. Assim, maiores multiplicadores de capital sugerem mais alavancagem financeira.
Se a leitura de planilhas e a realização de análises fundamentais não for sua xícara de chá, você poderá comprar fundos mútuos ou fundos negociados em bolsa que usam alavancagem. Ao usar esses veículos, você pode delegar as decisões de pesquisa e investimento a especialistas.
Desvantagem da alavancagem.
Alavancagem é uma ferramenta multifacetada e complexa. A teoria parece ótima, e na realidade o uso da alavancagem pode ser bastante lucrativo, mas o inverso também é verdadeiro. (Para mais informações sobre essa visão, consulte Alavancagem do Forex: uma espada de dois gumes.) A alavancagem aumenta os ganhos e as perdas. Se um investidor usa alavancagem para fazer um investimento e o investimento se move contra o investidor, sua perda é muito maior do que se o investimento não tivesse sido alavancado. No mundo dos negócios, uma empresa pode usar alavancagem para tentar gerar riqueza aos acionistas, mas, se não o fizer, a despesa de juros e o risco de crédito da inadimplência destroem o valor do acionista.
Vamos revisitar alguns exemplos anteriores. Considere que o comprador de automóveis usando alavancagem para adquirir um veículo de US $ 20.000 com um pagamento inicial de apenas US $ 2.000. No minuto em que o carro novo sai do lote, seu valor cai porque agora é um carro "usado" em vez de um "novo". Então, esse carro de 20 mil dólares pode valer 19 mil apenas algumas horas depois. Um mês depois, o comprador precisará efetuar um pagamento em troca do empréstimo de US $ 18.000 usado para comprar o veículo. Mais frequentemente do que não, esse empréstimo cobra juros. No momento em que o empréstimo é liquidado, uma vez que os pagamentos de juros são calculados, o comprador pode ter gasto US $ 25.000 ou mais para um veículo que agora é avaliado em US $ 10.000. Se o comprador não tivesse usado alavancagem para comprar o carro, a quantia de dinheiro perdida na compra teria sido menor.
No exemplo da compra de habitação, o investidor usou cinco adiantamentos de US $ 5.000 cada para comprar 10 casas avaliadas em US $ 50.000 cada. Se os preços dos imóveis caírem e as casas valerem agora apenas US $ 45.000 cada, o investidor terá uma perda de US $ 50.000 (100% do valor inicial investido) se as casas forem vendidas. Se o valor das casas cair para US $ 40.000 cada, a perda potencial de US $ 100.000 do comprador é de 200% do valor do investimento original. Em cada cenário, o comprador também precisaria continuar fazendo pagamentos de hipoteca (incluindo juros) e pagamentos de seguro, além da manutenção periódica da casa. Neste cenário, as perdas podem aumentar rapidamente e os montantes perdidos tornam-se substanciais.
Um conceito similar se aplica ao investidor de renda fixa que fez um empréstimo de curto prazo com juros de 1% para investir em um empréstimo que pagou 5%. Se as taxas de juros de curto prazo aumentarem para 6% e o investidor estiver ganhando apenas 5% sobre o investimento de longo prazo, o investidor perde dinheiro.
Um cenário de investimento alavancado.
Vamos seguir um investimento alavancado à medida que constrói a equidade, perde valor, vai debaixo d'água e depois se recupera. Um entendimento desse processo é crítico para investidores que usam dívida hipotecária, dívida de margem, opções de compra de longo prazo ou outros derivativos financeiros similares para construir riqueza.
Alavancagem visa usar dinheiro emprestado para construir capital, investindo-o em uma taxa mais elevada. Por exemplo, se conseguirmos emprestar US $ 10.000 a 5% e investir 10%, podemos fazer a diferença entre os ganhos de investimento e os juros, ou US $ 500, enquanto durar a oportunidade.
Grandes lucros são obtidos quando os ativos de um investimento alavancado aumentam a uma taxa maior do que a dívida durante um longo período de tempo. O investimento acima composto por 10 anos gerará US $ 9.648.
Os ganhos de investimento compostos fornecem um extra de $ 5.937 ($ 25, 937 - $ 20.000) durante os 10 anos de vida do investimento e os juros compostos adicionam $ 1.289 (16.289 - $ 15.000) de dívida adicional.
Observe que, se o investidor for capaz de pagar os juros fora do bolso durante a vida do investimento, ele poderá evitar que os juros aumentem e economizem dinheiro. Por exemplo, isso pode significar pagar regularmente os juros em um saldo de margem.
O índice de alavancagem e volatilidade.
Os investimentos alavancados têm um patrimônio inicial e um índice de alavancagem específico com base no valor do patrimônio em comparação com os ativos. Por exemplo, US $ 1.000 do patrimônio de um investidor poderiam ser complementados com US $ 2.000 de capital emprestado para criar um investimento com três vezes a alavancagem.
O índice de alavancagem é uma abreviatura útil para calcular as variações percentuais no patrimônio líquido com base em uma variação percentual nos ativos. Por exemplo, se nosso investimento subjacente ganhar 10%, o patrimônio em nosso investimento alavancado triplicado deve aumentar em 30%. No entanto, o índice de alavancagem não leva em conta o custo da dívida e não é necessariamente preciso para longos períodos de tempo.
A volatilidade dos activos subjacentes pode ser multiplicada pelo rácio de alavancagem para encontrar a volatilidade do capital próprio. Por exemplo, um investimento alavancado de três vezes terá três vezes a volatilidade do mesmo investimento não alavancado.
O aumento da volatilidade é o que impulsiona os investimentos alavancados debaixo d'água. Todo investimento volátil tem a chance de perder valor e, quando a volatilidade aumenta, os cenários que reduzem ou anulam o patrimônio de um investidor tornam-se muito mais prováveis.
Exemplo: Composição Negativa.
Suponha que façamos um investimento de US $ 1.000,00 alavancado em três vezes em um fundo de índice com aproximadamente 10% de retornos anuais e 15% de volatilidade anual. A taxa de juros sobre o dinheiro emprestado é de 5%.
Em média, teríamos que ganhar US $ 200 no primeiro ano (US $ 3.000 x 10%) - (US $ 2.000 x 5%), com base em US $ 300 em ganhos de capital menos US $ 100 em juros. No entanto, uma gama extremamente ampla de retornos é possível para o nosso investimento. Podemos prever possíveis cenários usando uma distribuição padrão de retornos baseada em probabilidades estatísticas.
Por exemplo, 68% das vezes esperamos que nossos retornos de ativos estejam dentro de um desvio padrão de 10%, ou entre -5% e + 25%. Isso leva a uma série de retornos de ações de -25% a + 65%. Isso é muita imprevisibilidade. Além disso, 34% do tempo o retorno do nosso investimento estaria fora dessa faixa, retornando potencialmente + 110% ou -70% no primeiro ano.
Embora ainda seja improvável que todo o nosso patrimônio possa ser eliminado no primeiro ano, é fácil ver como isso pode acontecer depois de alguns anos de retornos de investimento ruins. Dadas as probabilidades acima e usando métodos de Monte Carlo, podemos calcular que o nosso investimento seria submerso cerca de 4% do tempo após cinco anos e 3% do tempo após 20 anos.
Vamos dizer que nosso fundo perde 20% no primeiro ano, o que resulta em uma perda de 70% do patrimônio líquido. Desta perda, 60% se deve à queda de 20% multiplicada pela alavancagem de três vezes, e 10% é resultado do pagamento de juros, embora neste exemplo nós acumulemos o nosso interesse.
Após a perda de 20%, nosso índice de alavancagem aumenta de três vezes para oito vezes, porque agora temos menos participação no investimento em relação ao total de ativos. Isso aumenta acentuadamente nosso retorno esperado sobre o patrimônio líquido e nossa volatilidade esperada.
Mesmo após essa perda, nosso investimento ainda pode se recuperar, mas, dada a eqüidade extrema, também é muito possível que ela seja empurrada para baixo d'água. Embora as probabilidades favoreçam ligeiramente a recuperação, qualquer cenário é provável,
A composição gradual de nossos ganhos de investimento é a ferramenta que cria equidade em um investimento alavancado de longo prazo. No entanto, a volatilidade do ativo de risco também tem o potencial de agregar negativamente o investimento. Situações em que o ativo está compondo em uma taxa negativa, mas a dívida está aumentando a uma taxa positiva, levam a investimentos submarinos.
No entanto, em todos os períodos de tempo, nossos ativos são ainda mais propensos a se compor positivamente do que negativamente. Isso torna estatisticamente provável que nosso investimento alavancado se recuperará, dado o tempo. Isto é verdade mesmo quando o retorno esperado é baixo ou negativo, porque como o investimento alavancado acumula ativos, o retorno esperado acabará por se tornar positivo e as perdas serão apagadas.
Ainda assim, isso pode levar muito tempo. No exemplo acima, se o nível de endividamento chegar ao ponto em que é 50% maior do que o nível de ativos, então o investimento está a pelo menos 10 anos de rentabilidade, em média, e retornos negativos futuros fariam essa recuperação período ainda mais longo.
Embora a alavancagem seja frequentemente vista como uma ferramenta "fique rico rapidamente" para os especuladores de curto prazo, fica claro que os investimentos alavancados recompensam tanto a paciência quanto a diversificação cuidadosa.
The Bottom Line.
Algumas pessoas comparam usando alavancagem para uma jornada em um carro. Você pode caminhar até o seu destino, mas dirigir é uma solução muito mais eficiente, especialmente se o destino estiver longe. Dirigir um carro é provavelmente muito mais arriscado do que andar, e estatisticamente mais pessoas morrem em acidentes de trânsito. Mas quantas pessoas ouvem essas estatísticas e nunca dirigem em um carro? Como qualquer instrumento potencialmente perigoso, a alavancagem deve ser tratada com cuidado. Mas se você entender como a alavancagem funciona e aprender a lidar com isso corretamente, você pode usar seu poder para construir riqueza.
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